Tout savoir sur le Capital Investissement

Le capital investissement est la classe d’actifs qui investit dans les PME et ETI principalement non cotées en bourse. Venu des États-Unis dans les années 80, le Capital Investissement a permis aux entrepreneurs d’avoir une nouvelle corde à leur arc pour financer leur Entreprise aux côtés du financement bancaire, de la bourse ou du financement familial.

Après des débuts timides (à peine 700m€ levés en 1997), le capital investissement est aujourd’hui plébiscité par les investisseurs français avec plus de 18,5mds€* levés en 2020. Cette montée en puissance s’explique principalement par la résilience et le niveau de performance du capital investissement français de l’ordre de 11,5% de TRI annuel sur 15 ans**.

Ce niveau de performance n’est pas sans contrepartie : un risque de perte en capital et une illiquidité inhérente à la classe d’actifs.

Si on regarde à la loupe les investisseurs, les institutionnels ainsi que les grandes fortunes françaises ont bien pris en main la classe d’actifs avec plus de 21% des allocations pour les family office français***.

Du côté des clients privés, le capital investissement représente à peine 1% des allocations****, quand l’allocation recommandée se situe entre 5 et 10% du patrimoine financier.

Alors comment expliquer cette sous-représentation de ces actifs dans le patrimoine des Français ?

Si nous prenons le critère du risque, les épargnants français dans leur contrat d’assurance-vie, leur PER, leur compte titres ou le PEA ont renforcé ces dernières années leur allocation risquée pour aller chercher une performance supérieure au livret A ou au fonds euros. Le long terme ?

La durée de détention d’un placement immobilier lui aussi illiquide est comparable à la durée d’un investissement du fonds de capital investissement.

Et si ce n’était pas tout simplement un manque de connaissance concernant cette classe d’actifs et surtout les règles d’usage pour réaliser des investissements gagnants sur le long terme ?

____

Le 1er point à prendre en compte quand on parle de capital investissement, c’est qu’il y a plusieurs sous métiers et donc des couples performance/risque différents

• Le capital-risque finance les start-ups;
• Le capital développement finance des sociétés rentables pour financer la croissance;
• Le capital transmission finance les dirigeants qui souhaitent passer la main;
• Le capital retournement finance les sociétés en difficulté.

____

Le 2e point, chaque fonds a ses spécificités

• Les méthodes de financement : en fonds propres, en LBO ou en dette dite « secondaire »;
• Les thématiques : Immobilier, Industrie, Santé, Intelligence artificielle;
• La durée de vie : perpétuelle (evergreen) ou avec une durée de vie (7 à 10 ans en moyenne);
• Les équipes de gestion et leur historique de performance (le fameux track-record).

____

Le 3e point, c’est la stratégie à mener quand on investit en capital investissement.

Pas besoin d’être innovant : la clé est la diversification. Comme pour l’ensemble de ses placements, il faudra réaliser dans un 1er temps une sélection de plusieurs fonds puis dans un second temps investir sur plusieurs supports.

Le point à ne pas négliger, c’est l’effet millésime ! Il vaut mieux investir un peu chaque année dans plusieurs fonds plutôt qu’un gros montant une seule année.